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유리에 대한 꾸준한 수요 증가, 에너지 가격 하락, 친환경 자격 증명 증가로 인해 스페인 유리 회사의 전망은 다음과 같습니다.철수 (ES:VID)가 유망해 보입니다. 그러나 그 가치 평가가 낮아서 세계 최고의 포트폴리오 관리자 중 일부가 주식에 상당한 투자를 하게 되었습니다.

Citywire Elite Companies AA 등급 Vidrala는 1965년에 사업을 시작했으며 현재 서유럽에서 세 번째로 큰 유리 용기 제조업체이자 스페인과 포르투갈의 선두주자입니다. 또한 영국에서는 포장된 식품을 운송하고 음료 충전 서비스를 제공하는 물류 사업을 운영하고 있습니다.

Citywire 엘리트 기업 평가 작동 방식

회사는 코로나19로 인한 여파와 에너지 비용 급증으로 어려움을 겪었지만 이제는 더 나은 시기를 경험하고 있는 것으로 보입니다.

새로운 자산에 대한 막대한 투자는 비즈니스를 더욱 효율적으로 만들고 있습니다. 세계가 플라스틱 사용을 줄이려고 노력함에 따라 회사는 보다 환경 친화적인 유리 용기를 생산할 수 있게 되었습니다.

Vidrala 주식은 퀀트 전문가인 Chahine Capital의 Citywire 엘리트 포트폴리오 관리자 Julien Bernier와 Aymar de Léotoing이 관리하는 Digital Stars 펀드가 광범위하게 보유하고 있습니다.

출처: Citywire/Morningstar, 최신 보유 데이터.

두 매니저는 유럽 주식 시장과 그 안에 있는 각 주식을 기본 스타일인 성장, 가치, 품질/가시성으로 분리한 다음 행동 요인으로 모멘텀을 추가한다고 설명합니다.

Bernier와 Léotoing은 'Vidrala의 가치와 가시성 현재 점수는 전체 유럽 주식 시장 및 동종 업계 동종 업계와 다소 일치하지만 성장 점수는 흠잡을 곳 없이 절대적으로 뛰어납니다(96%)'라고 말합니다.

'Vidrala의 12개월 및 6개월 모멘텀 점수가 해당 부문에 대해 99% 대 56%이기 때문에 시장은 분명히 이것을 구매하고 있습니다. 마찬가지로 99%인 12개월 샤프비율 점수는 지난 12개월 동안 매우 매력적인 위험-수익률 프로필을 보여주고 있습니다. 따라서 Vidrala는 현재 모멘텀 주식으로 볼 수 있습니다.'

출처: 팩트셋. 12개월 예측 수익을 기준으로 한 주가수익률, EPS 성장률 및 배당수익률입니다. EPS = 주당 수익; CAGR = 복합 연간 성장률; Ebit =이자 및 세금 전 수입

출처: FactSet, 조정된 수익 수치, 2023년 1월 26일 기준 데이터. DPS = 주당 배당금.

Vidrala 수익의 대부분은 이베리아, 영국, 아일랜드 고객에게 유리병과 용기를 판매하는 것에서 발생합니다.

이 용기는 1,600명 이상의 고객이 맥주, 와인, 증류주, 오일, 주스, 식초 및 보존 식품과 같은 제품을 판매하는 데 사용됩니다. Vidrala의 고객에는 세계 최대의 필수 소비재 브랜드가 포함되어 있습니다. 매출의 약 3분의 2는 맥주와 와인 제품에서 발생합니다.

유리 사업은 유럽 내 8개 사업장에서 19개 용해로를 운영하고 있습니다. 전체적으로 그들은 연간 80억 개 이상의 컨테이너를 만듭니다. 재활용 유리는 제품의 최대 49%를 차지하며 앞으로 증가할 가능성이 높습니다.

이 사업은 자본과 에너지 집약적입니다. 유리 제조공장은 365일 24시간 가동되고 있습니다. 공장은 자산이 마모됨에 따라 교체 투자 요구 사항이 높고 회사는 유리 기술의 변화에 ​​지속적으로 적응해야 합니다.

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유리를 만들기 위해서는 용광로를 매우 높은 온도로 가열해야 하기 때문에 전기와 천연가스 비용이 엄청납니다. Vidrala는 이익을 보호하기 위해 이러한 비용의 일부를 헤지하는 경향이 있습니다.

상당한 인건비를 감안할 때 Vidrala의 사업은 고정 간접비 수준이 매우 높습니다. 이러한 '운영 기어링'은 수익이 수익 변화에 매우 민감하다는 것을 의미합니다.

다행스럽게도 유리에 대한 수요는 역사적으로 매우 안정적이어서 GDP의 변화를 추적하는 경향이 있습니다. 하지만 코로나19로 인해 술집과 바가 강제로 폐쇄되면서 수요가 감소하거나 최근 몇 년 동안처럼 에너지 비용이 치솟으면 이익이 감소할 수 있습니다. 크게.